2022-2023 Bilan & Perspectives de L’Or

Après une année difficile marquée par une volatilité et une incertitude importantes, notamment en raison de la pandémie de COVID-19 en cours, le marché de l'or termine l'année 2022 en hausse, en territoire à peu près neutre, aux alentours de 1700 € l'once.

L'état général de l'économie mondiale est l'un des facteurs clés qui a influencé les performances économiques de l'or et des matières premières en 2022. La pandémie de COVID-19 a entraîné une forte contraction de l'activité économique mondiale, de nombreux pays ayant connu de profondes récessions. Cela a entraîné une baisse de la demande de matières premières, les industries et les entreprises ayant réduit leur production et leurs investissements en réponse au ralentissement global.

Cependant, les politiques monétaires et fiscales mises en place face à la pandémie ont largement influencé les perspectives de l'or et des matières premières en 2022. De nombreuses banques centrales dans le monde ont mis en œuvre des politiques monétaires accommodantes, notamment des taux d'intérêt bas, dans le but de soutenir l'activité économique. Cela a ensuite suscité des inquiétudes concernant l'inflation et le potentiel de dépréciation des monnaies fiduciaires, ce qui a soutenu la demande d'or et d'autres matières premières en tant que réserve de valeur.

La dynamique de l'offre et de la demande d'or et de matières premières a également joué un rôle dans la détermination de leurs performances économiques en 2022. Par exemple, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et les difficultés de transport causées par la pandémie ont perturbé le flux de nombreuses matières premières, entraînant d'importantes fluctuations de prix. Du côté de la demande, le passage au travail à distance, plus communément dit télétravail, et aux achats en ligne a entraîné une augmentation de la demande de certains produits de base, comme le cuivre et le bois de construction, tandis que la diminution des voyages et du tourisme a entraîné une baisse de la demande d'autres produits, comme le pétrole et le gaz.

À l'horizon 2023, la situation de l'or et des matières premières est incertaine et dépendra de divers facteurs.

Si l'économie mondiale continue de se remettre de la récession provoquée par la pandémie, cela pourrait entraîner une diminution de la demande d'or en tant qu'actif refuge et une baisse correspondante des prix. À l'inverse, si la reprise stagne ou s'il y a de nouvelles épidémies du virus, cela pourrait entraîner une augmentation de la demande d'or comme protection contre l'instabilité économique.

En outre, l'éventualité de nouveaux changements de politique monétaire par les banques centrales jouera également un rôle, de par son impact sur les anticipations d'inflation, dans la mesure de la direction de l'or en 2023.

Si les banques centrales continuent de signaler qu'elles prendront des dispositions pour freiner l'inflation en augmentant les taux, cela entraîne généralement une baisse de la demande d'or.

L'augmentation des taux d'intérêt a tendance à avoir un impact négatif sur le prix de l'or. Lorsque les banques centrales augmentent les taux, cela rend d'autres actifs, tels que les obligations, plus attirants par rapport à l'or, car ils offrent un rendement plus élevé. La demande d'or en tant qu'investissement diminue, ce qui fait baisser les prix.

Il convient de noter que la relation entre les taux d'intérêt et le prix de l'or est déterminée en partie par le coût d'opportunité de la détention d'or. L'or ne paie pas d'intérêts ni de dividendes, donc lorsque le rendement d'autres actifs comme les obligations augmente en raison de la hausse des taux d'intérêt, les investisseurs sont évidemment plus facilement séduit.

D'autre part, si les banques centrales décident de commencer à adopter des politiques monétaires accommodantes, telles que des achats d'actifs à grande échelle ou des taux d'intérêt bas, cela peut susciter des inquiétudes quant à l'inflation future. Cela incite les investisseurs à rechercher des actifs, comme l'or, qui sont perçus comme une couverture contre l'inflation, ce qui entraîne une hausse de la demande et des prix.

Alors que la Réserve Fédérale continue d'adopter une position ferme sur l'inflation, les économistes notent que la banque centrale est plus proche de la fin de son cycle de resserrement, ce qui pourrait être bon pour l'or.

Bank of America s'attend à ce que la Réserve Fédérale mette fin à son cycle de resserrement en mars et voit la première baisse de taux d'ici la fin de 2023.

Tout comme Bank of America, Saxo Bank est l'une des banques les plus optimistes en ce qui concerne l'or à l'approche de la nouvelle année. Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières à la Banque Danoise, a déclaré qu'il ne s'attend pas à ce que la Réserve Fédérale maîtrise l'inflation.

"Le risque d'une récession et d'une hausse du FOMC en raison de la faiblesse de l'économie - potentiellement sans réussir à maîtriser l'inflation - continue de renforcer le risque de hausse pour les métaux d'investissement en 2023", a-t-il déclaré.

Bien que l'inflation doive être réduite par rapport aux sommets de 2022, elle devrait rester élevée en 2023.

L'or est en passe de terminer l'année avec un gain d’un peu moins de 2 %, ce qui en fait l'un des actifs les plus performants, juste derrière le dollar américain.

Parallèlement, et bien que la demande d'investissement ait été terne jusqu'en 2022, le métal précieux a connu une demande historique de la part des banques centrales.

À la fin du troisième trimestre, les banques centrales ont acheté 673 tonnes d'or, un record depuis 1967. Début décembre, la Chine, pour la première fois en trois ans, a déclaré avoir acheté 32 tonnes d'or en novembre.

Juan Carlos Artigas, responsable mondial de la recherche au World Gold Council, a déclaré dans une récente interview accordée à Kitco News que, bien que les achats de cette année aient été extrêmement élevés, il s'agit de la poursuite d'une tendance qui se dessine depuis plus d'une décennie.

Bien que l'on s'attende à ce que l'or continue à surpasser la plupart des classes d'actifs au cours de l'année à venir, les grandes banques et les analystes de matières premières prévoient qu'il n'y aura pas d'augmentation significative du prix de l'or avant la seconde moitié de l'année.

Actuellement, le prix de l'or devrait rester autour de $1800 soit 1700 € l'once, en territoire neutre.

Comme l'a dit un jour le grand investisseur américain Warren Buffett, soyez craintifs quand les autres sont avides et soyez avides quand les autres sont craintifs, et n’oubliez pas,

Restez vigilants, restez informés.

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